美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能(néng)出(chū)售(shòu)所有业务或部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行发(fā)布声(shēng)明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第(dì)一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的(de)科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的(de)数字资(zī)产风(fēng)险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们(men)也表示(shì)，美(měi)联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行(xíng)股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美(měi)国人担心他们(men)在银(yín)行或其他金融机(jī)构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数(shù)据(jù)与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中(zhōng)均没有造(zào)成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召(zhào)开(kāi)货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专(zhuān)家(jiā)预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的(de)一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周度(dù)级别(bié)的(de)拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国(guó)制造业(yè)、服务业(yè)以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美(měi)联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来(lái)的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是(shì)否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在(zài)银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态要(yào)好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意(yì)是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预(yù)期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一(yī)段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一(yī)季度受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的(de)开(kāi)工率看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的(de)回九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示(huí)升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求(qiú)会(huì)继(jì)续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本(běn)端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而(ér)假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩(suō)的(de)过(guò)程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等(děng)有检修计划(huà)，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负(fù)，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发(fā)生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期(qī)的(de)前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势(shì)。九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示最(zuì)大(dà)的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示