钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界(jiè)还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门(mén)又(yòu)令人遐(xiá)想的题材搭配(pèi)公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺(yì)科技(jì)也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨跌折射的是(shì)市场(chǎng)对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨(kuà)界到现(xiàn)在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天(tiān)差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密(mì)度较低，导致其研(yán)发进度大大(dà)落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成(chéng)突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺(yì)科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公司(sī)江(jiāng)苏智纬电(diàn)子科技(jì)有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然(rán)人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公(g使我不得开心颜上一句是什么ōng)司江苏传(chuán)艺钠电科(kē)技有(yǒu)限公司（公司(sī)持(chí)股75％，以下简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公(gōng)司(sī)迫(pò)不(bù)及待召开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人投(tóu)资(zī)者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨界后一(yī)口气收出7个(gè)涨停板，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价(jià)的(de)前车在前，传艺(yì)科技开(kāi)始(shǐ)有意(yì)无意地“主动(dòng)”披(pī)露(lù)钠电项目进(jìn)展，而(ér)公司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告(gào)披露后(hòu)录得(dé)大(dà)幅(fú)上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的(de)温吞股价，不到(dào)半(bàn)年(nián)的时(shí)间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始掉头(tóu)向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难(nán)掀大风浪，反而(ér)随着时间的推(tuī)移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所(suǒ)关(guān)注函回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结底还是其资(zī)金有限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃进”不匹配无(wú)法(fǎ)让市(shì)场(chǎng)信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司(sī)定(dìng)增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对(duì)交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年(nián)度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修(xiū)及(jí)设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个(gè)月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电(diàn)官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民的(de)说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元资金外，还需要更多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水平显然难(nán)以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)主营输入类设备和(hé)印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式(shì)机(jī)电脑键盘、触(chù)控模组和(hé)鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不(bù)断扩(kuò)大(dà)，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年(nián)，公司(sī)盈利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函(hán)中，传艺科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目(mù)时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增(zēng)加(jiā)到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银行、农业银行(xíng)等(děng)组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的(de)项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发行(xíng)股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚，传艺(yì)科(kē)技(jì)10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠(nà)电池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺(yì)科技的(de)钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的(de)演讲中所言(yán)照进现实，几年后公(gōng)司营(yíng)收将在当前基础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对这个(gè)故事并不再(zài)买账(zhàng)，除了(le)资金实力(lì)有限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池(chí)商业化(huà)元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸(zhū)多巨(jù)头在(zài)内(nèi)，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者初露(lù)威胁(xié)，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电(diàn)池(chí)与巨(jù)头们不相上下，但宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺科技除了(le)在岁末年初(chū)公告与中祥航(háng)业、江苏(sū)新能源、德博新能源签(qiān)订项(xiàng)目合作或(huò)战略合作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问及客户情况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等(děng)多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子电池(chí)送样后客户的(de)反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多名(míng)客户(hù)签订了销售订(dìng)单(dān)”“公(gōng)司已与多家知(zhī)名两轮电动(dòng)车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽(qià)谈等工作(zuò)”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍(bèi)级(jí)增长。上海钢联新能源事业(yè)部(bù)钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地(dì)产(chǎn)能大幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后面成(chéng)本降下来才(cái)会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信(xìn)，其在调研记录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日(rì)投资者(zhě)关系(xì)活动记录(lù)表

　　需(xū)要注意的(de)是，沉寂(jì)多(duō)年的钠(nà)电池是在(zài)此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的背景下作为(wèi)“替(tì)代(dài)”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化进程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到(dào)对锂(lǐ)电(diàn)池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资(zī)源的(de)供应安全(quán)，不太可能成(chéng)为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设(shè)成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本(běn)基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁(ti使我不得开心颜上一句是什么ě)锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要(yào)碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子(zi)电池(chí)的成本优势就依然存在，并且(qiě)随着技术(shù)不断发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临界(jiè)点仍有进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产业规模(mó)化完成(chéng)后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的成(chéng)本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后(hòu)的(de)钠(nà)离子电(diàn)池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下(xià)时，钠离子(zi)电池(chí)在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠(nà)电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利(lì)润(rùn)率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其(qí)在1月9日的调(diào)研(yán)记(jì)录中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠电池定价(jià)主要(yào)根(gēn)据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给(gěi)到(dào)客户的价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市(shì)场(chǎng)还担忧传(chuán)艺(yì)科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过(guò)往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投(tóu)计(jì)划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然(rán)2018年(nián)4月(yuè)公司就变(biàn)更募(mù)资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目的实(shí)施(shī)地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余资金(jīn)全部投入(rù)轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者的(de)产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建(jiàn)设(shè)项目(mù)。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序(xù)实施(shī)地点(diǎn)由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌(líng)波路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的(de)后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率低(dī)下以及(jí)建(jiàn)成项目实际效(xiào)益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30使我不得开心颜上一句是什么日，该(gāi)项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定(dìng)增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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