AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还是(shì)价值派(pài)，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派别基金(jīn)经(jīng)理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内容阐述了(le)人工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人(rén)工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估(gū)值(zhí)都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智能完(wán)成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能(néng)确(què)实开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面开(kāi)始影(yǐng)响我们(men)的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投资(zī)者教育(yù)基地(dì)宣布(bù)成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资(zī)派(pài)基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均(jūn)为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以十(shí)年为维(wéi)度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智(zhì)能和可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一(yī)派。他在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出(chū)。其(qí)中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现了(le)对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行(xíng)业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了(le)TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制造(zào)业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了(le)对(duì)人工智(zhì)能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的(de)应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的(de)基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的(de)技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我(wǒ)们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去(qù)年三四季(jì)度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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